07:32 06 Grudzień 2019
Rosyjski rubel

Co czeka rubla w 2018 roku?

© Sputnik . Ilya Pitalev
Gospodarka
Krótki link
Autor
3272
Subskrybuj nas na

Pod koniec tego roku za dolara płacono 57-60 rubli, czyli rosyjska waluta umocniła się o około 5%. Analitycy zapewniają: choć w 2018 roku może ona zaskoczyć, szokujące wstrząsy są wykluczone. Jak wytrzymała jest rosyjska waluta i czy zdoła się utrzymać na powierzchni, pomimo możliwego zaostrzenia antyrosyjskich sankcji przez Waszyngton?

Niespokojny początek roku

Jednym z głównych zagrożeń na początku roku jest zaostrzenie amerykańskich sankcji wobec Moskwy. W lutym Kongres USA zbierze się, aby omówić ewentualne rozszerzenie restrykcji, w tym zakaz inwestowania w rosyjski dług publiczny dla amerykańskich inwestorów.

Eksperci Bank of America już ostrzegli: jeśli Waszyngton zakaże transakcji związanych z rosyjskim długiem państwowym, rubel może zacząć pikować.

— Nowe ograniczenia ze strony USA, które mogą dotyczyć długu publicznego, są jednym z kluczowych zagrożeń dla rosyjskiej waluty – powiedział Andriej Koczetkow, analityk firmy Open Broker.

Jeśli Stany Zjednoczone nałożą ograniczenia na zakup nowej emisji obligacji pożyczek federalnych (OFZ), zmniejszy to napływ inwestycji do tego segmentu rynku i popyt na rosyjską walutę. Zresztą, analitycy nazywają tę prognozę „umiarkowanie negatywną”, bo w tym przypadku interweniuje Bank Centralny, który już obiecał podjęcie niezbędnych kroków.

— Taki rozwój wydarzeń osłabi rosyjską walutę w stosunku do dolara o 3-4 ruble, ale nie doprowadzi do nadmiernych ruchów. Jeśli restrykcje zostaną wprowadzone, to ich wpływ będzie najsilniejszy w pierwszym kwartale, czyli rubel ma szansę stabilizować się – wyjaśnił Koczetkow.

Tym nie mniej – mimo oczekiwanego przez władze zaostrzenia sankcji i przygotowywania się do niego – wielu obserwatorów uważa, że  obecnie prawdopodobieństwo ich wprowadzenia jest znacznie zawyżone.

— Nie ma obiektywnych powodów zaostrzenia amerykańskich sankcji wobec Rosji, dlatego prawdopodobieństwo ich rozszerzenia i zakaz transakcji związanych z zadłużeniem publicznym wynosi mniej niż 5% — twierdzi analityk finansowy Timur Nigmatullin, autor @Economicsguru.

Jak podkreślił, choć Stany Zjednoczone przyjęły specjalną ustawę, która ułatwia wprowadzenie nowych sankcji, jest to jedynie narzędzie — nie oznacza to, że zostaną one nałożone.

Ropa naftowa jako potężne wsparcie

Zdaniem Nigmatullina w styczniu rubel zacznie płynnie się umacniać w ciągu roku i pod koniec 2018 za dolara będzie się płacić 53-58 rubli. Szereg negatywnych czynników — ryzyko nowych sankcji, sezonowość, zakup walut przez Ministerstwo Finansów (na ten cel resort przeznaczy w tym roku około 2 bilionów rubli miesięcznie) nie będzie hamować jego wzrostu. Zresztą, zakupy zrównoważą płatności podatkowe ekspertów, którzy będą sprzedawać waluty.

Wzrost cen ropy naftowej w związku z przyśpieszeniem globalnej gospodarki i ze skutkami porozumień zawartych przez OPEC+ powinien wstać się kluczowym wsparciem dla rosyjskiej waluty.

— Wzrost światowej gospodarki jest głównie wywołany przez rynki wschodzące, tj. Indie i Chiny. Tymczasem te kraje są mało wydajne energetycznie, ich wzrost znacząco wpływa na zużycie ropy naftowej – powiedział Nigmatullin.

Firma Open Broker też daje pozytywną prognozę dotyczącą ropy naftowej: przypuszczalnie baryłka Brent w 2018 roku będzie kosztować około 66 dolarów. Wielu ekspertów obawia się jednak, że amerykańskie przedsiębiorstwa wydobywające ropę łupkową, które zwiększają produkcję, będą wpływać na cenę węglowodorów.

Na przykład, większość banków inwestycyjnych oczekuje, że średnia cena ropy naftowej w 2018 roku będzie niższa niż w ubiegłym roku.

— Spadek cen ropy naftowej będzie miał wpływ na rubla, ale – naszym zdaniem – w pierwszym kwartale dolar będzie się wahać w granicach 55-62 – powiedział Andriej Wiernikow, zastępca dyrektora generalnego ds. analiz inwestycyjnych Zerich Capial Managment.

Niska inflacja i napływ kapitału

Wykluczając zaostrzenie sankcji, Nigmatullin wskazuje na to, że ważną rolę w umocnieniu się rubla będzie odgrywać napływ kapitału do obligacji pożyczek federalnych. Jest to związane z polityką pieniężną Banku Centralnego, który zdołał doprowadzić inflację do poziomu 2,5% (poniżej docelowego poziomu 4%, wskazanego przez regulatora na koniec roku). Ponadto stawki papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu – dla tych samych OFZ – są znacznie wyższe niż stopa inflacji.

Nigmatullin twierdzi, że inwestorzy, którzy obecnie kupują te narzędzia, uzyskają dodatkową rentowność – super zysk związany z kuponem. 

Jego zdaniem zainteresowanie rosyjskimi aktywami, głównie OFZ, było zauważalne przez cały 2017 rok.

W 2018 roku napływ ten nieco się zmniejszy, ale nadal będzie bardzo duży, bo Bank Centralny płynnie i przewidywalnie obniża główną stopę procentową, co przynosi dodatkowe zyski inwestorom, którzy ulokowali swoje pieniądze w OFZ.

Przed i po

W Rosji odbędą się wybory prezydenckie w marcu, dlatego do tego czasu władze dołożą wszelkich starań, aby nie dopuścić do gwałtownych wahań kursu rubla. Obserwatorzy nie  mają co do tego wątpliwości. Ale czy należy się obawiać ostrej korekty po wyborach?

Eksperci zapewniają, że skutek będzie pozytywny: wraz ze zmianą cyklu politycznego pojawia się niski horyzont planowania. Gracze na rynku wiedzą, że sytuacja zostanie ustalona na kolejne sześć lat. Ta pewność zmniejsza ryzyko i zwiększa wartość aktywów.

Wzrost cen szerokiej klasy aktywów, a także ograniczenie po wyborach ryzyka i marży z pewnością przyniosą korzyści rublowi.

Zobacz również:

„Jesteśmy mistrzami". Ukraińskie siły zbrojne pochwaliły się nocnym strzelaniem (wideo)
WSJ: Korea Północna zarabia na przemycie papierosów
„Kraje bałtyckie stały się zakładnikami USA"
Tagi:
rubel, dolary, ropa naftowa, sankcje, Russia, USA, Rosja
Standardy społecznościDyskusja
Komentarz przez FacebookKomentarz przez Sputnik
  • Komentarz