06:42 25 Kwiecień 2018
Warszawa+ 10°C
Moskwa+ 8°C
Na żywo
    Widok z 89 piętra Wieży Federacja Wschód centrum biznesowego Moskwa-City, gdzie budowana jest najwyższa platforma widokowa w Europie

    Rosyjskie papiery wartościowe jak świeże bułeczki dla cudzoziemców

    © Sputnik . Ramil Sitdikov
    Opinie
    Krótki link
    Igor Naumow
    3272

    Сudzoziemcy inwestują dziesiątki milionów dolarów w rosyjskie papiery wartościowe. Do tzw. nierezydentów należy już ponad jedna trzecia rynku obligacji pożyczek federalnych (OFZ) w ramach długu publicznego Federacji Rosyjskiej. Dlaczego inwestycje w rosyjską gospodarkę są tak atrakcyjne?

    Pieniądze i popyt

    W styczniu 2018 roku inwestycje obywateli zagranicznych państw w OFZ wzrosły z 2,23 bln do 2,27 bln rubli. Ogólna wartość rynku wynosi obecnie 6,693 bln rubli. Do nierezydentów należy 33,9% obligacji państwowych. Jest to absolutny rekord.

    Zgodnie z danymi Banku Centralnego w lutym zachodni inwestorzy utrzymali swoje pozycje w OFZ. Oznacza to, że rynek obligacyjny praktycznie nie zareagował na wstrząsy wewnętrzne, wywołane między innymi oczekiwaniem nowych antyrosyjskich sankcji i dużą wolatywnością światowych rynków papierów wartościowych.

    „Odpływ środków nierezydentów, który odnotowano w niektórych dniach, został zrekompensowany ich dużymi inwestycjami w OFZ na aukcjach Ministerstwa Finansów Rosji" — głosi raport regulatora.

    Jak na razie nie ma danych statystycznych z bieżącego miesiąca, ale wiadomo, że 7 i 14 marca obligacje państwowe zostały pomyślnie ulokowane; łączna suma zawartych transakcji wynosi 80 mld rubli. W taki sposób Ministerstwo Finansów, aby wypełnić kwartalny plan pożyczek na rynku wewnętrznym, opiewający na kwotę 450 mld rubli, musi sprzedać OFZ o wartości 87 mld rubli, co nie będzie jednak problemem. Eksperci zwracają uwagę, że inwestorów nie powstrzymuje nawet wzrost rentowności obligacji państwowych o 5-7 punktów bazowych od początku tego miesiąca. 7 marca popyt zagregowany na OFZ wyniósł 86,47 mld dolarów — dwa razy więcej od podaży tego rodzaju.

    Siły Islamskiej Republiki Afganistanu podczas ćwiczeń w Kabulu
    © AP Photo / Massoud Hossaini
    Instrument dochodu

    Obligacje pożyczek federalnych to dłużne papiery wartościowe rządu. Obecnie jest to jeden z najbardziej stabilnych instrumentów na rosyjskim rynku finansowym. Emituje je Ministerstwo Finansów, a generalnym agentem ds. wykupu, wymiany, przechowywania i obsługi jest Centralny Bank Rosji.

    Cudzoziemcy inwestują w rosyjskie obligacje państwowe z powodu dość wysokich stóp procentowych, które wzrosły obecnie do sześciu procent. Dla porównania rentowność amerykańskich papierów wartościowych wynosi niecałe 3 procenty.

    Jednocześnie wskaźniki makroekonomiczne Rosji są stabilne, co potwierdzają międzynarodowe agencje ratingowe Standard & Poor's i Fitch, które pod koniec lutego podwyższyły rating kredytowy kraju do „atrakcyjnego dla inwestycji".

    Pożyczki na rynku wewnętrznym mają na celu pokrycie deficytu budżetu federalnego. Ich zaletą jest to, że w odróżnieniu od długów z tytułu euroobligacji są nominowane w rublach i nie stwarzają ryzyka dla systemu finansowego państwa.

    Ministerstwo Finansów Rosji ma w planach zwiększenie sprzedaży OFZ — przypomina analityk rosyjskiej firmy inwestycyjnej FINAM Alieksiej Kowaliow, który jest przekonany, że jest to możliwe.

    Rosja utrzymuje status jednego z najmniej obciążonego długami pożyczkobiorców wśród największych rozwijających się gospodarek. Stosunek długu publicznego do PKB wynosi w Rosji 12%, w Brazylii — 78%, a w Indiach — 50% — podkreślił ekspert.

    Zainteresowanie spekulantów

    Wśród nierezydentów, inwestujących obecnie w OFZ, przeważają jednak profesjonalni gracze i spekulanci, którzy nabywają papiery wartościowe, aby zarabiać  na wahaniach ich wartości.

    „Ryzyko inwestycyjne w rosyjskiej gospodarce jest znacznie niższe od poziomu, który jest dopuszczalny przy obecnym poziomie rentowności. Zyski ze stabilnych papierów wartościowych są takie same jak z obligacji wysokiego ryzyka" — powiedział ekonomista Jewgienij Icakow.

    Eksperci nie mają wątpliwości, że cudzoziemcy nie zaczną masowo rezygnować z OFZ, dopóki istnieje możliwość inwestowania „tanich pieniędzy" z USA  (gdzie główna stopa procentowa wynosi 1,25-1,5%) w rosyjskie dłużne papiery wartościowe.

    W ciągu najbliższych miesięcy sytuacja może jednak ulec zmianie. Protegowany Donalda Trumpa, nowy szef Systemu Rezerwy Federalnej Jerome Powell, oficjalnie potwierdził zamiar kontynuacji stopniowego podwyższania stóp procentowych. Z kolei rosyjski regulator jest gotów podejmować odwrotne działania. Dyrektor Departamentu Polityki Kredytowo-Pieniężnej Banku Rosji Igor Dmitrijew podkreślił, że rynek jest nastawiony na korzyść takiej decyzji.

    Pompowanie ropy naftowej
    © Sputnik . Maksim Bogodvid
    Pod koniec roku różnica między rosyjską i amerykańską stawką procentową może wynieść niecałe 4 procent — nie wyklucza kierownik wydziału informacyjno-analitycznego „Gradient Alfa" Witalij Cwietkow. „Nierezydenci zaczną wówczas wyprzedawać rosyjski dług publiczny. Aby wyciek kapitału spekulacyjnego z Rosji nie zaszkodził rublowi, regulator będzie musiał ingerować w sytuację" — powiedział rozmówca Sputnika.

    Wsparciem dla krajowej waluty będzie także obowiązująca od 1 marca amnestia kapitału. Aby ułatwić sprowadzenie do Rosji miliardów, wyprowadzonych w różnych latach z kraju, Rosjanom posiadającym zagraniczne aktywa zostaną zaoferowane euroobligacje.

    Wiadomo, że będą to 11-letnie papiery wartościowe o łącznej wartości 3 mld dolarów. Inwestorzy, jeśli wyrażą taką chęć, będą mogli wypłacać środki nie tylko w dolarach, ale również w rublach.

    Oprócz tego pod koniec roku na rynku pojawią się rosyjscy inwestorzy prywatni. „Kiedy stawki depozytów spadną poniżej 6 procent, OFZ i inne instrumenty rynku funduszy z dużą rentownością staną się od wiele bardziej atrakcyjne od lokat" — podkreślił partner zarządzający holdingu vvCube Wadim Tkaczenko.

    Poglądy autora mogą być niezgodne ze stanowiskiem redakcji.

    Zobacz również:

    Korea Południowa chce umacniać współpracę z Rosją
    Wystąpienie Władimira Putina
    Ostatni artykuł Stephena Hawkinga
    Tagi:
    obligacje, inwestycje, Rosja
    Standardy społecznościDyskusja
    Komentarz przez FacebookKomentarz przez Sputnik
    • Komentarz