10:55 28 Styczeń 2021
Piszą dla nas
Krótki link
Autor
4225
Subskrybuj nas na

USA grozi fala niewypłacalności i masowy spadek cen aktywów. Aby poradzić sobie z malejącymi przychodami spowodowanymi pandemią, biznes poważnie się zadłużył. Stosunek zobowiązań finansowych spółek publicznych do aktywów jest najwyższy od dwudziestu lat. A notowania na giełdach rosną. Jakie zagrożenie niesie to ze sobą dla USA i świata?

Nadzieja na lepsze

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy amerykańskie firmy gwałtownie zyskiwały na wartości – dzięki aktywności inwestorów i rządowym działaniom wspierającym gospodarkę w ramach walki ze skutkami pandemii. Giełda załamała się przed wyborami prezydenckimi z powodu niepewności politycznej. Jednak po wiadomościach o udanych testach szczepionki Pfizer indeksy giełdowe poszybowały w górę.

Inwestorów ogarnął optymizm – najgorsze minęło, a akcje wielu spółek znacznie zyskały na wartości. Jednak Rezerwa Federalna USA (FED) ostrzega, że rynek może się załamać w każdej chwili. Regulator podkreśla, że pogorszenia sytuacji udało się uniknąć dzięki finansowaniu FED (prasa drukarska zasilała rynki płynnością) i „innym działaniom wspierającym gospodarkę”.

Jeśli pandemia potrwa dłużej niż oczekuje się, zwłaszcza jeśli produkcja lub dystrybucja szczepionki zostanie opóźniona, duże problemy na pewno się pojawią. Największym ryzykiem jest obarczone wprowadzenie drugiego lockdownu z zamknięciami firm i masowymi zwolnieniami.

Obrośli w długi

Regulator jest poważnie zaniepokojony ogromnymi długami korporacyjnymi. Firmy musiały zwiększyć zadłużenie, aby przetrwać długi okres spadku przychodów i gwałtownego spadku aktywności gospodarczej. Obecnie w Stanach Zjednoczonych stosunek zadłużenia spółek publicznych do ich aktywów jest najwyższy od 20 lat.

W szczególności sektor ubezpieczeń osiągnął taki poziom lewarowania, którego nie obserwowano od czasu kryzysu finansowego z 2008 roku. Szczególnie ucierpiał rynek nieruchomości komercyjnych, który jest bardzo wrażliwy na ograniczenia związane z koronawirusem. Nadzieja w tym, że pomogą masowe szczepienia.

„W przeciwnym razie generowane ożywienie spali na panewce, co obciąży rynki finansowe” – podkreślono w listopadowym raporcie FED.

A połączenie dużej kwoty pożyczonych środków w sektorze przedsiębiorstw niefinansowych z długoterminową niską rentownością jest obarczone falą niewypłacalności i spadającymi cenami aktywów – wyjaśniono.

Według FED zadłużenie na poziomie inwestycyjnym, utrzymujące się w dolnej granicy zakresu, jest „prawie rekordowe” – 2,25 bln dolarów lub 35% całkowitej kwoty obligacji korporacyjnych. W takiej sytuacji – podkreśla FED – ryzyko załamania giełdy jest niezwykle wysokie.

Ryzyko podwyżek stóp

Ponadto Bank Centralny oświadczył, że utrzymujące się napięcia handlowe między USA i Chinami, niepewność geopolityczna w połączeniu z nieuzasadnionymi wysokimi cenami aktywów mogą wywołać silny szok.

To osłabi apetyt inwestorów na ryzyko – podkreślają autorzy raportu. W efekcie spadek indeksów giełdowych może być bardzo gwałtowny.

Zagrożeniem jest również perspektywa podniesienia kluczowych stóp procentowych. Po zakończeniu cyklu luzowania monetarnego rynki i przetwórstwo przyzwyczajone do taniego pieniądza staną w obliczu poważnych problemów.

Uwaga skoncentrowana na szczepionce

W marcu na rynkach amerykańskich doszło do największego krachu od 1987 roku. Dow Jones, S&P 500 i NASDAQ spadły o prawie dziesięć procent – największy spadek od 33 lat.

Założyciel funduszu hedgingowego Pershing Squar, miliarder Bill Ackman jest przekonany, że pomimo szumu wokół szczepionek wszystko się powtórzy, a rządy będą musiały uciec się do kwarantann i lockdownów. Wiele firm zbankrutuje. Najbliższe miesiące będą najtrudniejsze.

Nieuchronny krach na giełdzie przewidział także były wspólnik George'a Sorosa, inwestor i multimilioner Jim Rogers. Jego zdaniem nadmierne środki antywirusowe pogorszyły i tak już tragiczną sytuację. W rezultacie narosły bezprecedensowe długi, które wymagają coraz większego wsparcia ze strony banków centralnych.

Istnieją tylko dwa realne scenariusze: masowe niewypłacalność i/lub dewaluacja walut krajów zadłużonych na dużą skalę. Zdaniem Rogersa w Stanach Zjednoczonych nadchodzący krach na giełdzie będzie najgorszy od czasu Wielkiego Kryzysu.

Jednym z kluczowych wyzwalaczy krachu na giełdzie może być właśnie sytuacja ze szczepionkami – jeśli nie spełnią one oczekiwań. Wątpliwości co do ich bezpieczeństwa i skuteczności już się pojawiły: zmarł jeden z ochotników, którzy testowali lek brytyjsko-szwedzkiej firmy farmaceutycznej AstraZeneca.

Poglądy i opinie zawarte w artykule mogą być niezgodne ze stanowiskiem redakcji.

Zobacz również:

Przeliczyli się. Wojna naftowa pogrążyła Saudyjczyków w długach
Gospodarka wykopała sobie dół. Potrzebny będzie cud, by się z niego wygrzebać
Wielka wyprzedaż: świat pozbywa się amerykańskich obligacji skarbowych
Branżę naftową w USA zaleje fala bankructw. I to dopiero początek?
Tagi:
szczepionka, długi, pandemia, koronawirus, kryzys, giełda, USA
Standardy społecznościDyskusja
Komentarz przez SputnikKomentarz przez Facebook
  • Komentarz